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国际贸易关系仍然受到关注。据中国商务部网站消息，7月16日，美国将中国诉诸世贸组织争端解决机制，指称中国政府针对美钢铝232措施实施的应对措施不符合世贸组织的有关规则。商务部条约法律司负责人就此发表谈话称：“美钢铝232措施以国家安全为名，行贸易保护主义之实，这已成为世贸组织众多成员的共识。美方措施是对多边贸易规则的严重破坏，损害了包括中国在内的世贸组织成员的正当权益。”

风险提示：溶解浆价格提升幅度不达预期，在建工程投产进度不达预期。银行7月金股：建设银行寻底之旅或结束，静待花开银行板块回调幅度已很大。因贸易摩擦加剧及去杠杆等引发市场对经济的悲观预期，以及资管新规等落地对股市之影响，银行（中信）指数自2月5日高点以来回调已达26%。我们认为，银行板块调整幅度很大，调整已相对充分。

民生银行成都分行方面也表示此消息不属实。此外，记者了解到，成都当地的其他银行也表示并没有听说有为首套房客户提供9折利率的消息。但不得不提的是，目前国内房贷利率地区差异非常大。据此前第一财经的报道，武汉常见批出的首套房贷利率上浮幅度仍然顶格30%；而深圳首套房贷利率上浮幅度已经从此前的15%下调至10%，这个水平与目前北京房贷利率标准一样；而上海的首套房贷利率为基准利率基础上打9.5折，这一标准几乎是一线城市中首套房贷利率最便宜的城市。

尽管业内人士对其年薪真实数字有所争议，但航天国企中大量骨干人才通过“跳槽”到体制外实现薪水翻番，已成不争的事实。航天国企人才流失，比想象中更严重。一篇2018年4月发表在《今日科苑》上的调查《航天主要科研院所调研访谈情况分析及启示》支持了这个现象。

CPU+GPU双剑合璧的唯一，入局云计算和AI将获得更高估值弹性我们一直强调2017作为AMD多方位回归市场的破局之年，2018-2019才是通过更好的执行力，来实现更为坚实的业绩兑现。而率先进入7nm制程时代可以让AMD在PC/服务器处理器、GPU市场通过技术追赶和制程突进不断缩小与Intel、英伟达的ASP差距，我们认为市场仍然低估了AMD在Ryzen+EPYC的放量中收获的业绩动力。我们预计公司18/19年营收73.5/92.3亿美元，净利润5.5/7.8亿美元，对应2019年2.7xPS，目标价22美元，重申“买入”评级。此外美股即将进入二季报发布期，排除外部因素影响，我们认为科技板块还是由业绩基本面驱动带来上升动力。

经营性净现金流表现优秀，应收款项有所上升：1）18Q1存货和应收款项周转天数同比上升0.2天、2.6天，整体营业周期上升2.8天。2）期末货币现金为1051.8亿元，同比下降41.0亿元；其他流动资产132.1亿元，同比增加112.5亿元，我们预计主要为理财及存款上升。其他流动负债（主要为返利）618.9亿元，同比基本持平。期末递延所得税资产111.7亿元，同比上升11.7%。本期预收账款为123.8亿元，同比小幅减少10亿元。应收票据及款项共计301.2亿元，同比增长24.7%。存货余额151.0亿元，同比大幅上升12.5%。18Q1经营性净现金流为143.6亿元，同比上升63.6%，其中销售商品及提供劳务现金流入337.1亿元，同比上升8.5%。