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中国的市场化短板在资源配置领域,比如国企相对来说更靠近垄断产业资源,更靠近信贷资源和金融资源,这使得在国企的高杠杆体现为中国经济的高杠杆。而这一点也是中国经济的路径依赖。两种非市场化低效都注定会有各自的领域去买单,对提升中长期经济效率来说,改革都是至关重要的。调研过程中欧洲有一些研究者也介绍了欧洲特别是德国的劳动力市场改革(促进流动、激励劳动参与率)所带来的成效。我们相信未来中国的国企混改也能激发制度红利。

而据国际清算银行(BIS)公布的数据,若将地方政府融资平台的隐性债务计入中国政府债务杠杆,中国政府债务其实在2017年年中已经占GDP的65%左右,也超过了国际公认的风险警戒线。风险初现在前两周央行徐忠与财政人士就财政政策展开激辩之时,地方政府债务问题就是双方争议的焦点。

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