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目前中国股市的估值水平依然较低，所隐含的内生回报率在全球大类资产中都具有吸引力。我们相信中国股市的改革与成熟是历史性的投资机遇。施罗德投资中国A股研究总监及投资负责人李文杰虽然2020年外资未必会像2019年那样大幅流入，但经济稳中向好的大背景将对股市形成支撑。此外，新证券法将从3月起施行，更规范的资本市场将提升上市公司质量，科创板的火热和新产业带来的活力，最终为投资者创造更好的价值，我们认为A股市场今年表现值得期待。

更大的风暴还在等着乔天明。在此次乐山中院的庭审中，检方除指控乔天明涉嫌在2003年的改制中私分国有资产外，还涉嫌向官员行贿数十万元。据新京报报道，乐山市检察机关明确指出，李成云给予了乔天明方便并违规委任乔天明担任绵竹市委常委。2017年，贵州六盘水市中院公布的李成云案信息显示，2001年至2015年，李成云利用担任德阳市委书记、四川省副省长、四川省决策咨询委员会副主任等职务上的便利，为四川龙蟒集团有限责任公司、四川兴瑞科技有限公司、乔天明等单位和个人在项目用地、商业竞标等事项上谋取利益，直接或通过其妻黄全芳非法收受上述单位和个人给予的财物共折合636.3467万元。

图中的第一个5年周期，主要的应用为IM、工具和新闻，QQ就是在这个期间崛起的。那时是PC的窄带，用户渗透率比较低，上网的人比较少。到了第二个周期，也就是2004年到2009年，我们就进入了PC的宽带时代，这时出现了两大产品形态：视频和社交。

《财富》在报道中描写道：自动机械臂可以在传送带上左右上下快速精确地移动。几名身穿蓝色实验服、戴着护目镜和手套的技术人员隔着玻璃上的雾，看着其中一只机械手臂在其周围翻滚。雾是由于室内的极度寒冷造成的。响亮的机械撞击声打破了机器运转时发出的低沉嗡嗡声，发出了均匀的撞击声。

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