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雷军坦言：“一个伟大的创新可能需要三五年甚至十年的时间，你让我每三个月交一次财务报告，还要满足分析师和市场的预期，如果资本市场上不能完成分析师给的目标，惩罚是很严重的，股票会面临大跌大落，我不想让短期的市场因素，干扰长期的战略。”在小米诞生之后的连续四五年内，小米每年的增长率都在100%、150%左右，而当一个企业超高速增长的时候，各种意外都有可能出现，这种情况如果上市就会面临较重的负担，例如股东会希望永远维持100%的超高速增长，但这是不可能的。

估值接近历史底部数据显示，银行股无论是市盈率还是市净率均远低于其他行业。以8月6日的市盈率计算来看，银行板块平均市盈率最低，仅有7.41倍；排名第二的钢铁板块，平均市盈率15.41倍，是银行板块的2倍。具体到个股，从市盈率来看，26只银行股中市盈率低于10倍的有22家，占比84.62%。其中华夏银行（600015）市盈率为4.74倍，不足5倍；民生银行（600016）、兴业银行及浦发银行等8家企业不足6倍。市盈率最大的张家港行（002839）、江阴银行（002807）及吴江银行均不足15倍。

图 41 100 大中城市土地成交与供应走势图 42土地成交总价与购置费地产销售增速回落。1-11 月份，商品房销售面积同比增长 1.4%，增速比 1-10 月份回落 0.8 个百分点，而 11 月全国商品房待售面积同比降幅继续收窄至 11.7%，过去两年居民加杠杆买房带动地产投资高增，但举债消费难以持续，居民债务增速放缓带动房地产销售增速回落，叠加一二线楼市调控未放松、三四线棚改货币化渐退以及房贷利率持续上升的影响，地产销售“金九银十”均不见踪影。而房地产销售回款是地产投资重要的资金来源，房地产销售回落将制约地产投资增速。尽管今年因为需要加快工期回款，地产投资并没有出现明显下滑，但受地产销售低迷、库存去化放缓影响，近几月拿地和新开工增速也大幅回落，令未来地产投资蒙上阴影。

1、9月4日起，乘客端原“紧急求助”功能升级为“一键报警”；9月13日起，司机端上线“一键报警”功能；2、9月4日起，乘客端上线“安全中心”快速入口，方便用户快速使用一键报警、行程分享等功能；3、9月4日起，乘客端陆续提示添加紧急联系人，有助于亲友在需要时与警方迅速联动并及时获取行程信息；

图 43 房地产销售面积累计同比下滑（%）图 44住房贷款增速远高于居民收入增速（%）图 45 居民中长期贷款走弱（亿元）图 46住房贷款加权平均利率上涨（%）房地产企业资金面紧张。四季度以来，随着销售增速下滑和偿债高峰来临，房企融资步伐不断加快，而融资成本也创近三年来新高。在监管趋严、非标萎缩的大背景之下，9 月以来不少信托公司的房地产信托业务都有所收缩，融资利率也在不断走高，比如用益信托网统计的房地产集合信托月均收益率已经从年初 1 月的 7.66%提高到 11 月的 8.48%，和 2013 年 10%左右的高成本比起来还不是最高，但也在不断接近。

盘面上看，行业板块涨多跌少，其中家用电器等板块涨幅居前，化工板块表现颓靡。概念板块全线飘红，其中无人驾驶等板块涨幅居前。两市个股涨多跌少，共计2178只个股上涨，1282只个股下跌，69只个股涨停。责任编辑：马秋菊 SF186黄金后市走势分析：